主题：复杂环境下的石油市场和金融市场关系研究

时间：9月16日（周四）15:00-16:30 

腾讯会议：495 467 389

主讲人：文凤华教授（中南大学）

主持人：张鹏教授

主讲人简介：

中南大学二级教授，爱思唯尔高被引学者，中国管理学青年奖获得者。湖南大学工商管理学院金融学硕士，湖南大学工商管理学院管理科学与工程博士，中国科学院数学与系统科学研究院管理科学与工程博士后，美国佛罗里达大学、英国埃塞克斯大学以及加拿大温莎大学访问学者。中南大学数据科学与经济行为决策研究中心主任。

到目前为止，在European Journal of Finance ／Energy Journal／Energy Economics／International Review of Financial Analysis等国内外重要期刊上发表140余篇学术论文，其中被SSCI／SCI 收录100余篇，SCI/SSCI被引总次数2000余次，H指数30。主持／合作主持国家自然科学基金重点项目各1项，主持了国家自然科学基金面上（青年）项目5项，主持湖南省杰出青年基金等省部级项目11项，获教育部科技进步一等奖／湖南省自然科学二等奖等多项省部级奖项。

摘要：

近年来，全球经济形势日益复杂、国际石油贸易格局调整、金融危机、地缘政治事件等复杂因素导致国际油价呈现出大幅度波动。油价这种新的变化态势不符合金融市场稳定发展的客观要求，特别是在石油金融化和全球经济金融一体化的今天，油价冲击会迅速传递到金融市场，造成金融市场动荡。在此复杂环境下，深刻认识石油市场和金融市场关系成为各界关注的重点。我们在前人研究的基础上，运用非线性格兰杰、TVP-VAR、带结构突变的DCC-GARCH和分位数回归等更能描述现实复杂情境的非线性和时变模型，重点评估了油价变化及其波动对汇率市场和股市的影响。我们发现：石油市场和美元汇率之间存在非线性和时变的均值溢出关系；由外部冲击造成的结构突变对这两个市场间的风险传染有增强作用。油价变化冲击能非线性影响中国股市收益，波动集聚对这种非线性行为有较强的解释能力；由隐含波动指数刻画的油价波动冲击在不同市场条件下对中国股市收益和波动有显著异质性影响，2013年的重大中国油价改革对油价波动和中国股市收益的关系有减弱作用。